人壽保險最大買家不是個人，而是銀行。銀行作為金融機構，一直在說服我們將錢存在銀行，而銀行自己卻是把錢投資於人壽保險公司具有現金價值的壽險保單。

事實上，銀行大量購買具有現金價值的人壽保險已有近40年的歷史了，由於銀行購買如此眾多帶現金價值的壽險，它被賦予特殊的名字BOLI (Bank-owned Life Insurance)，即銀行持有的人壽保險。

儘管金融監管當局對銀行持有人壽保險的監管越來越嚴格，仍有越來越多的銀行金融機構將BOLI作為其資產分散化投資的重要策略。根據Equias Alliance/Michael White BOLI Holdings Report，截止2019年3月，有近64.1%的銀行和儲蓄機構擁有BOLI資產，而在2013年這一比例為54.8%。

眾所周知銀行業是高利潤的行業，尤其是投資銀行業，財源廣進，為什麼銀行還要大量購買具有現金價值的人壽保險呢？

原因一：壽險公司的投資更分散，更注重長期效應，不利用槓桿，因而比銀行投資更穩定。 2008年金融危機，美國有上萬家銀行破產倒閉，但在保險公司投資的資產絕大多數都是安全的。美國銀行2008年在保險公司持有的人壽保險現金值就達190億，至少這些資產是安全的，可以救急。

原因二：人壽保險保單內的投資增長是延稅免稅的，通過合理的安排，可以利用保單貸款為員工福利和退休計劃提供穩定免稅的資金來源，保單投資現金價值只增不減，提升了資金的安全度，保障了資產最低限度的收益，這應該是銀行購買大量壽險的根本原因。

我們個人購買具有現金價值的壽險也是基於與銀行相同的原因，資產配置多元化，投資免稅增長，資產有最低限度的保障。我們每天都面臨許多不確定性，健康、財富和生命都不能完全在自己的掌控之中，我們能夠做的就是盡可能地轉嫁風險，而保險公司的存在及其提供的完整商業模式為我們提供了風險轉嫁的最好途徑。

文/黃曉東

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