隨著全美許多地區的房價達到以前無法想像的高度，許多人都在懷疑我們是否處於房地產泡沫之中。

房地產專家會強調指出我們沒有。但這並不意味著一些最昂貴的城市(尤其是西海岸)沒有朝著這個方向前進。

根據跨國投資銀行瑞銀（UBS）最近的一項研究，San Francisco被評為全美估值過高最嚴重城市。這是由於房地產價格(經通貨膨脹調整)現在超過2006年峰值20%！這一點將這座城市推向泡沫範圍的邊緣。

瑞銀全球房地產泡沫指數（UBS Global Real Estate Bubble Index）針對國際投資者，它研究一些世界上最大的發達市場金融中心的估值、城市與國家估值對比以及貸款和建築熱潮等多種經濟變化。

在國際上，香港、慕尼克、多倫多、倫敦、阿姆斯特丹和溫哥華被歸類為處在泡沫範圍中城市。

瑞銀（UBS）美國房地產分析師Jonathan Woloshin表示：「在本研究中，美國主要城市的風險水準低於全球其他城市。」他指出，許多高價城市的高端房地產市場開始放緩，沒有出現像十年前房地產泡沫破裂後那樣的崩潰。

但是，他補充道，「總有風險存在。」

San Francisco房地產經紀人Herman Chan並不擔心他的城市會正在接近房地產泡沫。

「這裡就業市場非常強勁，天氣好，有很多一流大學，我們是通往亞洲的大門。」Golden Gate Sotheby國際經紀的Chan說。「所以我們會沒事的。」

但市場肯定開始降溫了一點。Chan說，隨著價格和抵押貸款利率上升，越來越多購房者遭遇重壓之下所體驗到的身心俱疲、能量被耗盡的感覺。他們在計算自己的一分一毫，對自己想買的房子正變得越來越挑剔。並且他們並不著急。

Chan說，所以賣家必須接受這樣的事實：除非他們的房子是一個滿分10，在一個理想社區中最好區位，否則他們可能需要降低住房價格，以及放低他們對住宅會很快售出的期望。

「我們正處在拐點，」Chan說。「它正在回到新常態。」

灣區熱點後面緊跟的是洛杉磯和紐約，它們也被這項研究認為屬於過熱城市。但紐約的評級只是略為過熱，而且它的風險也在下降，價格並沒有像過去那樣快速增長。原因是抵押貸款利率的上升和稅收法規的改變使得購買住房變貴。

儘管這座「City That Never Sleeps」人口仍在增長，但可能是由於它摩天大樓般的生活成本，這一增長正在變慢。

此外，在過去幾年裡，一系列高價的新開發房屋已經上市，買家有了更多的選擇。

同時，據Woloshin，波士頓被認為估值合理，芝加哥則被認為估值過低，它們的租金價格上漲速度快於房價。

隨附報告的新聞發佈指出，這是因為「經通脹調整後的價格仍比2006年最高點低近30%」。