2016年，中國本土資本市場在經歷了嚴冬後，期盼著春天。而微博卻在這一年納斯達克的市場上迎來了花團錦簇的一季。 2016年10月，’中國Twitter’-微博的市值首次超過Twitter，市值過百億美元。 2017年2月微博2016第四季報前夕，$58的股價距離2016年2月底部的$12，漲了近乎5倍。在盤後的季報中，WB每股盈利34分，同比增長127%，收入2.12億美元，同比增長43%, 月活躍用戶(MAU)增長33%，至3.13億人，其中90%來自移動端，平均日活躍用戶增長30%至1.4億人。 2016年微博實現了從實時信息網絡到興趣社交網絡轉變，與Twitter不再是一類產品，這也使得微博更有新鮮感，更富有活力, 而微博本身也真正跨入到平台級企業。
用戶：
2014年2月一份微博大V活躍度明顯下降的報告，導致新浪股價暴跌15%。在同年4月的IPO之初，很多分析師認為微博會逐漸被如日中天的微信所取代，客戶群會被逐漸侵蝕流失。而事實卻是，經過了上市3年的洗禮，微博的MAU連續11季度，始終保持著30+%的增速。
微博用戶群的長期穩定增長，讓很多人大跌眼鏡。其中最主要的擔心來自微信。微博在興起之初，曾被馬化騰視為‘騰訊史上最大的危機’。然而移動端為主的微信推出後，反而迅速成為了微博的’最大危機‘。本質上，微信是即時通信為主的社交網絡(socialnetwork)，而微博是以信息發佈為主的社交媒體(socialmedia)，一個是側重社交，一個是強調媒體，兩者差異涇渭分明。而微博為保持用戶增長採取了諸多的措施，比如渠道下沉，即向二三四線城市拓展用戶，比如擴大獨家內容優勢，垂直化佈局，興趣社區搭建等等。但主要的原因，我們認為在於內容的多元化的開拓。相對於美國用戶圖片社交用instagram,視頻用youtube,長文用tumblr。中國用戶則喜歡一個app解決所有的問題，微博內容的多元化，相當於twitter+instgram+部分youtube，滿足了多層的需求。尤其是2016年微博的短視頻和網絡直播迅速崛起，吸引更多的年輕群體，為微博把握住了下一代社交紅利期。可以說誰把握住了活躍度最高的年輕群體，誰就把握住了未來。 2016年的數據顯示，微博的30歲以下的青年白領群體占到了80%以上。
關於微博用戶的峰值，按照平均5500萬人/年的速度增長，以及CEO王高飛估算，峰值大約為4-5億人，大約在2018年，微博的用戶接近頂部，增速會放緩。
內容
此微博非彼微博，這是摩根士丹利2016年初對微博的評價總結。 2016年10月18日，’中國Twitter’-微博的市值首次超過Twitter.然而微博早就和twitter 走在了不同的道路上：微博早早的取消了140字限制，支持圖片，視頻多媒體內容，重點扶植優質內容，如娛樂，財經頻道的專V。
微博從最初的新聞平台，重點關註明星，大V，轉而扶植垂直領域的中V、製造網紅。在造星方面，微博在內容傳播效率，提升用戶覆蓋，擴大影響力等方面的獨特優勢體現出來，成為網紅的首選。
2016年微博最突出的發展動態那就是短視頻和網絡直播業務。它又讓人們在微博身上看到了youtube 的影子。微博投資的科技創業公司‘一下科技’其旗下的短視頻app‘秒拍‘、’小咖秀‘，直播app’一直播‘，是推動微博短視頻和直播的大殺器。 2016年在微博平台短視頻播放增長高達爆表的713%，播放量峰值達到23億次，人均播放時長15.2分鐘，短視頻每天發布量達到32萬條。 2016年第三季度直播日均開播26萬場次，環比增長124%，日均觀看人數538萬，日均互動次數7013萬。在2017春晚中，和央視合作，除夕期間平台視頻播放量超過33億，和春晚相關的達到了5.6億次。短視頻和直播成為了微博保持用戶活躍的重要動力之一。
盈利
華爾街的分析師對公司的分析，很多沿用peterlynch，WilliamO’Neil等人的分析方法：利潤增長拐點出現：買入，加速增長：持有，利潤增速放緩：持有觀望，利潤下滑拐點出現：賣出。微博2014年4月上市以來，一直到2016年初，股價不溫不火。直到2016第一季度，或者更為確定的第二季度，讓投資人看到一個有著facebook的成長路徑的新微博。
微博的營收在三年來保持30-40%的穩定增長，而更為重要的是，微博自我造血功能越來越強大，阿里巴巴帶來的廣告營收比重不斷在下降。在最新的財報中，阿里貢獻的營收同比下降了三分之二，而微博2016的廣告營收卻增長了42%，達5.71億美元。 2016年的4個季度，微博全面開始盈利，並保持三個季度加速增長。這種良性的增長會在2017年會大概率的持續下去。
單就MAU價值而言，微博的每個MAU月活躍用戶價值$32.7，每個DAU日活躍用戶價值$73.7美金，與全球主流社交平台賦予單DAU用戶100美金的價值仍有些距離。而龍頭Facebook全球12.3億日活、18.6億月活對比3900億美金市值，其單個MAU用戶價值高達210美金，單DAU用戶價值317美金；即將IPO的社交小巨頭Snapchat估值250億美金，月活用戶1.5億左右，單DAU用戶達到了166美金。因此2017年微博的股價仍然有至少25%的升值空間。
風險
在產品的體驗上，微博的滿意度不是很完美。廣告氾濫是用戶其中吐槽之一：‘在廣告app中偶爾看到幾條微博‘。其次來自短視頻應用和今日頭條等內容分發平台的競爭越來越激勵。各個平台的競爭，本質上是在競爭用戶的時間。在內容分發上，根據QuestMobilede統計，今日頭條人均月度使用時長為955分鐘，僅次於微信，而微博只排第三。在直播領域，微博面臨映可，快手挑戰；短視頻上，有一條，二更。微博今後路並不會一帆風順。
作者／BT美股團隊高級分析師 Michael LI
