CalPERS徹底撤資菸草行業

美國最大的公共養老金體系正在放棄煙草。
週一，在賣掉大部分菸草相關投資大約二十年後，California Public Employees’ Retirement System（加州公共雇員退休系統）決定出售最後的5.5億元煙草相關投資。

以9 – 3的投票結果，CalPERS投資委員會沒有採納自己財務顧問讓該組織放棄2000年獲批的煙草股票拋售決定的建議。拋售菸草股票讓該體繫損失了超過30億元投資收益。

當時，CalPERS退出由其內部顧問管理的煙草股票，但允許外部經理人保留他們控制的菸草投資。

公共衛生組織強烈反對再次投資菸草，稱這將發出一個信號：即加州支持一種導致癌症和提高醫療成本的產品。

「我們在逆規範化菸草上已經取得了很大進步，讓人們認為煙草是不好的，」American Cancer Society負責維權業務的副總裁Jim Knox說。「讓世界上最大的養老金計畫突然回到煙草中在很大程度上發送錯誤的訊息。」

撤資決定的複審，正逢CalPERS苦於應對如何加強其財務狀況之際。一方面，投資收益低迷；另一方面，越來越多的退休人員領取養老金，這為它帶來巨大財務壓力。

CalPERS現在每個月花的錢要多過它從納稅人供款和它3040億元投資收益中所獲得的錢。養老基金擁有的資產只足夠承擔68%它所承諾的福利金額。它的投資在上一財政年度的收益只有0.61%，之前的財政年度也只有2.4%，遠低於7.5%的收益目標。

「基於CalPERS 投資或不投資，我不知道誰抽煙還是誰不抽煙，」贊成重新投資煙草的CalPERS投資委員會委員JJ Jelincic說。「如果我們不改變行為，那麼我們為我們放棄的錢得到什麼？」

CalPERS長期以來對將撤資作為影響公共政策的策略持負面看法，更樂意利用其作為大型投資者的影響力對它持有股票的公司施加壓力。這家機構說，為保護退休福利長期可用性和最小化納稅人成本，它有義務實現投資收益最大化。
儘管如此，CalPERS在2000年決定，法律訴訟壓力增大和吸煙率下降使得出售煙草相關投資有了正當理由。

在財務上，這是一個糟糕的選擇。CalPERS專家寫道，十五年以來，煙草成為排名第二表現最好行業，明顯跑贏大市，那些沒有出售菸草投資的投資者收穫了900%累積回報。

投資顧問說一個包括煙草股票在內的完全多元化投資組合是成本最低、風險最低的管理投資組合方法。但他們警告說，重新投資有其自身風險。

在核心煙草產品和新興電子香煙上，世界各地的煙草行業都面臨著日益增長的限制。加州正在提高稅收，並將合法吸煙年齡從18歲提高到21歲。煙草股票本身目前也在歷史高位，吸引力可能會下降。

California State Teachers’ Retirement System是全美第二大公共養老金體系，它在2000年出售了大部分煙草投資，並在2009年完全剝離了這部分投資。CalSTRS發言人Ricardo Duran說，該體系自2009年以來對撤資這一決定沒有重新審覈。